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시아2026년 3월 19일. 펄어비스(KOSDAQ 263750)가 -28.28% 하한가로 마감했다. 같은 날 메타크리틱이 공개한 평론가 점수는 78점, 93개 리뷰의 평균이었다. 출시를 사흘 앞두고 시장이 매겨둔 기대는 71,500원. 닷새 만에 41,500원까지 밀렸고, 13거래일 뒤 같은 종목은 77,400원으로 52주 신고가를 다시 썼다.
같은 두 달간 Steam 리뷰는 '혼합'에서 '매우 긍정'으로 옮겨갔고, 메타크리틱 유저 점수는 7.7에서 8.8로 올랐다. 지글이 이 사례에 시간을 들이는 이유는 단순하다. 평가와 주가가 이만큼 선명하게 같은 방향으로 움직인 한국 게임주가 흔치 않고, 그 동조 곡선이 던지는 질문이 산업 전체에 무게가 있기 때문이다. 시장이 추종한 건 평론가가 아니라 유저였다.
78점이 깎아낸 하루
메타크리틱이 PC 종합 78점(93개 리뷰)을 집계해 발표한 날은 3월 19일이었다. 같은 날 펄어비스는 -28.28%로 마감했고 종가는 41,500원. 출시 전 마지막 정점이었던 3월 16일 장중 71,500원을 기준으로 잡으면 사흘 사이 시가총액 약 1조원이 사라진 셈이다. KOSDAQ 중대형 게임주에서 단일 이벤트로 이 규모의 변동이 나오는 일은 드물다.
근거는 단순했다. 80점대 중반을 점치던 출시 전 컨센서스가 78점 한 줄로 깨졌다. 이미 컨센서스(2월 27일 기준 47,400원)보다 13% 비싸게 거래되던 종목이었고, 기대가 가격에 선반영된 상태에서 평론이 기대의 일부를 부정하자 그만큼이 빠진 모양새다.
같은 시각, 다른 점수가 매겨졌다
3월 20일 한국 PS Store가 열렸다. 펄어비스는 추가로 밀렸다. 그러나 그 오후부터 시장이 받기 시작한 데이터는 다른 종류였다.
붉은사막은 출시 16시간 만에 글로벌 누적 200만 장을 넘겼다. 한국 게임사가 출시 당일 200만 장을 돌파한 첫 사례로 집계됐다. 4일 뒤 300만, 12일 뒤 400만, 26일 뒤 500만이라는 수치가 차례로 보도됐다. 추정 매출 약 2억 달러, 한화로 2,750억원 규모다. 같은 기간 메타크리틱 유저 점수는 7.7로 시작해 점진적으로 올라갔고, Steam은 '혼합(긍정 64%)'에서 '대체로 긍정'을 거쳐 '매우 긍정'으로 옮겨갔다.
3월 25일, 펄어비스 주가는 +23.34% 반등했다. 같은 주 펄어비스가 공식 발표한 누적 판매량은 300만 장. Steam에서는 1주 차 패치 다섯 차례가 마무리되던 시점이었다. 평론가 점수는 거의 움직이지 않았다. 변한 것은 유저 점수와 판매 속도, 그리고 매주 배포되는 패치 노트였다.
276,261명이 돌려놓은 곡선
Steam 동시 접속 곡선은 출시 직후가 아니라 패치가 누적된 뒤에 정점을 찍었다. 3월 19일 출시일 피크는 239,045명. 열흘 뒤인 3월 29일에 276,261명이 같은 게임에 동시에 접속했다. 대부분의 게임이 출시일에 정점을 찍고 내려가는 일반적 곡선과 반대 모양이다.
같은 패턴은 콘솔에서도 관측됐다. 미국 시장 데이터 기준 붉은사막은 출시 첫 달 Xbox 주간 체류시간 1위(활성 유저당 20시간), PlayStation 2위(22시간)에 자리했고, PS Store 3월 다운로드 차트는 유럽과 동남아시아 1위, 북미 2위로 집계됐다. 판매량은 마케팅이 만들 수 있다. 주간 20시간의 체류는 게임 자체가 만든다.
